Die Aktie mit der besten Performance an der TSX, von der Sie wahrscheinlich noch nie gehört haben

In den 1990er und frühen 2000er Jahren gehörten Ford (F), DaimlerChrysler, Honda (HMC), Mazda (MZDAY), Nissan (NSANY) und Volkswagen (VLKAF) zu den großen Automobilherstellern, die mit Personenkraftwagen experimentierten, die mit Wasserstofftechnologie von Ballard Power Systems betrieben wurden (BLDP.TO)(BLDP).

Die Aktien des in Vancouver ansässigen Unternehmens stiegen kurzzeitig über 200 US-Dollar. Dann änderte die Automobilindustrie ihren Kurs und die Erwartungen an eine wasserstoffbetriebene Zukunft begannen zu schwinden. Das Unternehmen wurde schließlich auf eine Pennystock-Aktie reduziert, da spritfressende SUVs die Nachfrage nach kraftstoffeffizienten Fahrzeugen überholten.

Während Analysten bezweifeln, dass Ballard seine früheren Höchststände erreichen wird, war 2019 ein durchweg positives Jahr für Anleger. Die in Toronto notierten Aktien sind seit Jahresbeginn um mehr als 150 Prozent gestiegen und gehörten 2019 zu den stärksten Werten an der TSX.

Präsident und Chief Executive Officer Randy MacEwen nennt drei Faktoren: eine Flut von Brennstoffzellen-Investitionen einiger der größten Namen im Transportwesen, emissionsorientierte Regierungsrichtlinien und Brennstoffzellen, die bei langen Distanzen und schweren Nutzlasten den batterieelektrischen Strom übertreffen.

„Diese Faktoren unterstützen nicht nur den Aktienkurs von Ballard, sondern die Dynamik der Branche im Allgemeinen“, sagte er gegenüber Yahoo Finance Canada.

Wasserstoff-Brennstoffzellen kombinieren elementaren Wasserstoff mit Luftsauerstoff und gewinnen so die Energie zur Umwandlung in Elektrizität. Das einzige Nebenprodukt ist Wasser. Ballard verkauft Wasserstoff-Brennstoffzellen für Fahrzeuge wie Busse, Lastkraftwagen, Züge und Gabelstapler an eine Vielzahl großer globaler Hersteller. Darüber hinaus arbeitet das Unternehmen mit Unternehmen wie Audi und Siemens (SHL.DE) zusammen, um eigene Brennstoffzellenlösungen zu entwickeln.

Ballard konzentriert sich auf Anwendungen, bei denen batterieelektrische Fahrzeuge tendenziell zu kurz kommen.

„Brennstoffzellen-Elektrofahrzeuge bieten alle Leistungsmerkmale eines Diesels ohne Emissionen. Brennstoffzellen werden in Fällen mit hohem Gewicht, langen täglichen Reichweiten und schnellem Auftanken dominieren“, sagte MacEwen und fügte hinzu, dass Teslas (TSLA) umstritten sei Batterieelektrischer Cybertruck ist „keine Schwerlast“.

Mit anderen Worten: Batterieelektrisch ist für Autos in Ordnung, aber die Technologie kann nicht mit Wasserstoff-Brennstoffzellen mithalten, wenn es um große Lastkraftwagen, Busse und Flottenfahrzeuge geht, die es sich leisten können, herumzuladen.

Es wurde rege in die Brennstoffzellentechnologie investiert. Ende letzten Jahres kündigte Hyundai (HYMTF) Pläne an, 6,7 Milliarden US-Dollar in die Wasserstoff-Brennstoffzellentechnologie zu investieren, um seinen Plan „FCEV Vision 2030“ voranzutreiben. Bosch (BOSCHLTD.BO), der weltweit größte Autoteilelieferant, gab im April eine große Lizenzpartnerschaft mit Powercell Sweden AB bekannt. Das deutsche Unternehmen sagte, das Brennstoffzellengeschäft sei „potenziell Milliarden Euro wert“. Der niederländische Nutzfahrzeughersteller CNH Industrial (CNHI) gab im September bekannt, dass er 250 Millionen US-Dollar in den emissionsfreien Schwerlastwagenhersteller Nikola für die Entwicklung von Brennstoffzellen investieren werde. Im selben Monat schloss der US-amerikanische Hochleistungsmotoren- und Antriebsstranghersteller Cummins (CMI) eine 290 Millionen US-Dollar teure Übernahme des Wasserstofftechnologieunternehmens Hydrogenics ab.

Ballard unterzeichnete im August einen eigenen spektakulären Deal und kündigte eine Finanzspritze von Weichai Power (WEICY) an. Der staatlich unterstützte chinesische Automobil- und Ausrüstungshersteller erwarb für 163 Millionen US-Dollar einen Anteil von 19,9 Prozent an dem in British Columbia ansässigen Unternehmen. Weitere 20 Millionen US-Dollar kamen vom Ballard-Investor und chinesischen Partner Zhongshan Broad-Ocean Motor Co.

Weichai baut jährlich etwa 900.000 Motoren. Dieses Volumen ist das Ergebnis enger Verbindungen zu chinesischen Herstellern von Nutzfahrzeugen und Bussen, Unternehmen, die zunehmend versuchen, von fossilen Brennstoffen abzuweichen. Ballard und Weichai sind Partner bei einem Joint Venture in der Provinz Shandong, um den chinesischen Markt für Brennstoffzellen-Elektrofahrzeuge zu erschließen.

MacEwen sagte, dass bisher etwa 2.000 Brennstoffzellenbusse und -lastwagen mit Ballard-Technologie auf chinesischen Straßen im Einsatz seien. Am Montag erteilte das Joint Venture Weichai Ballard Hy-Energy Technologies Ballard einen Auftrag über Brennstoffstapelkomponenten im Wert von 19,2 Millionen US-Dollar. Ballard gab im Mai einen ersten Auftrag über 44 Millionen US-Dollar bekannt.

„Ich glaube, dass JV die führende Plattform für Brennstoffzellenmotoren für Nutzfahrzeuge in China werden wird“, sagte MacEwen.

China ist weltweit führend bei der staatlichen Subventionierung von Brennstoffzellen. Es gibt jedoch Bedenken, dass Peking die Förderhähne zudrehen könnte. Im Oktober zitierte China Daily das Finanzministerium des Landes mit den Worten: „Einige Automobilhersteller sind zu sehr auf Subventionen angewiesen und haben daher Schwierigkeiten, auf den Weltmärkten zu konkurrieren. Und trotz der finanziellen Unterstützung hat Chinas Brennstoffzellenindustrie keinen Durchbruch erzielt.“ , und hat keine schnelle Entwicklung erlebt.“

MacEwen macht sich keine Sorgen.

„Das bezog sich wahrscheinlich eher auf Personenkraftwagen als auf Nutzfahrzeuge. Wir konzentrieren uns auf den Nutzfahrzeugmarkt“, sagte er. „Ich erwarte im ersten Quartal 2020 eine Ankündigung, die die Brennstoffzellenindustrie und das Joint Venture Weichai-Ballard unterstützen wird.“

Obwohl er zuversichtlich bleibt, reichten die unsicheren Aussichten für die staatlichen Subventionen Chinas aus, um den Roth Capital-Analysten Craig Irwin zu verunsichern. Er bezeichnete die Ballard-Aktie außerdem als „ungeheuer überbewertet“ und kritisierte das Unternehmen dafür, dass es noch keinen Jahresgewinn erwirtschaftet habe.

„Für die Zeit nach 2020 gibt es keinen Subventionsplan der chinesischen Zentralregierung für Brennstoffzellen“, schrieb er in einer Novembermitteilung an Kunden. „Da rund 60 Prozent des Ballard-Umsatzes im Jahr 2020 wahrscheinlich von chinesischen Kunden stammen, sind wir hinsichtlich der längerfristigen Dynamik vorsichtig.“

MacMurray Whale von Cormark Securities ist optimistischer, was die zusätzliche Unterstützung der chinesischen Regierung angeht.

„Anfang 2020, wahrscheinlich vor dem chinesischen Neujahr, wird die chinesische Regierung voraussichtlich ein neues Fünfjahresprogramm für Fahrzeuge mit neuer Energie herausbringen“, schrieb er in einer aktuellen Forschungsnotiz. „Während die Subventionen wahrscheinlich sinken werden, was auf niedrigere Kosten zurückzuführen ist, wird mit einer Förderung der Wasserstoffinfrastruktur sowie von Brennstoffzellen für den Schwerlastmarkt gerechnet.“

MacEwen sieht ein enormes Wachstumspotenzial über die 15.000 Personenkraftwagen mit Wasserstoff-Brennstoffzellenantrieb, 28.000 Gabelstapler und 4.000 Nutzfahrzeuge hinaus, die seiner Schätzung nach heute im Einsatz sind. Ballard kann mehr, als Dinge mit Rädern zu bewegen, erklärt er.

Die Brennstoffzellenprodukte des Unternehmens erstrecken sich auf Boote, Züge und sogar UAVs.

MacEwen sieht kaum Grenzen für die Technologie. Er geht beispielsweise davon aus, dass Kreuzfahrtschiffe bald im Hafen Wasserstoff-Brennstoffzellen nutzen könnten, um den Bedarf der Tausenden von Gästen im Hafen zu decken. Bis 2040 könnten die riesigen Containerschiffe, die den Welthandel unterstützen, sogar mit Wasserstoff betrieben werden, sagte er. Militärische und kommerzielle Drohnen profitieren bereits von der großen Reichweite, der geringen Wärmesignatur und der minimalen Vibration für eine bessere Bildqualität, die die Kraftwerke von Ballard bieten.

Auf die Frage, ob die Aktie erneut von den hohen Erwartungen an eine ferne wasserstoffbetriebene Zukunft profitiert, sagte MacEwen: „Ich verstehe diese Stimmung. Aber schauen Sie sich an, was das Unternehmen aus technologischer Sicht erreicht hat, und schauen Sie sich das an.“ „Unsere Kundenbindung ist groß. Es gibt eine Menge Arbeit, die das Unternehmen geleistet hat und die unsere heutige Marktführerschaft unterstreicht.“

Jeff Lagerquist ist leitender Reporter bei Yahoo Finance Canada. Folgen Sie ihm auf Twitter @jefflagerquist.

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