Es bleiben Fragen offen, aber jetzt könnte es Zeit für den Tesla Semi (NASDAQ:TSLA) sein

Jüngste Kommentare von Elon Musk deuten darauf hin, dass Tesla (NASDAQ:TSLA) sich nun darauf vorbereitet, den Semi auf den Markt zu bringen. Dies war möglicherweise nicht die erste Priorität des Unternehmens, da es die Produktion des Model 3 und Model Y hochfuhr und an neuen Anlagen in Shanghai und Berlin arbeitete. Darüber hinaus war Tesla bei der Versorgung mit Batteriezellen eingeschränkt, um die Nachfrage nach diesen bestehenden Produkten zu decken.

In meinem Artikel vom letzten Jahr habe ich detailliert beschrieben, welche Nischenrolle der Semi in der Produktpalette von Tesla spielen könnte. Nun scheint sich der Markt für Nutzfahrzeuge aus Umwelt- und Kostengründen in Richtung E-Lkw statt Dieselmodellen zu bewegen. Der Gesamtmarkt wird riesig sein. Elektroautos mögen „sexier“ sein und Elektrobusse wirken sich direkter auf den Verbraucher aus, aber Lkw sind ein Geschäft mit hohen Umsätzen.

Der größte Wachstumsmarkt für solche Lkw wird in Asien liegen, Nordamerika wird jedoch weiterhin ein wichtiges Geschäft darstellen. Die große Frage wird sein, ob Tesla in der Lage ist, sich von der etablierten Konkurrenz abzuheben. Der Markt muss über das aktuelle Sortiment und die aktuellen Preise informiert sein. Wenn sich Tesla nur auf den nordamerikanischen Markt konzentriert, ist der Umsatzwert möglicherweise nicht allzu beeindruckend. Wenn sie einen Markt für einen in China hergestellten Sattelschlepper für den chinesischen Markt gewinnen würden, könnte der Sattelschlepper mehr als nur ein Nischenprodukt sein.

Generell ist davon auszugehen, dass dies im nächsten Jahrzehnt ein stetig wachsendes Geschäft sein wird. Einer Schätzung zufolge wird der jährliche Marktwert für neue Lkw im Jahr 2024 auf 67 Milliarden US-Dollar oder im Jahr 2025 auf 160 Milliarden US-Dollar geschätzt, so ein anderer Bericht, der etwas andere Kriterien und Definitionen verwendet. Der Lkw-Absatz wächst seit mindestens einem Jahrzehnt stetig. Das stärkere Wachstum konzentrierte sich auf Asien. Im Jahr 2018 kamen beispielsweise 59 % der Nachfrage nach der Größe 6ft Plus Truck aus Asien. Diese kamen vor allem aus China und Indien. Der E-Lkw-Markt wird zweifellos viel schneller wachsen als der Gesamtmarkt, da E-Lkw beginnen, den Diesel-Lkw Marktanteile abzunehmen.

Zwei der am stärksten an der Entwicklung von E-Lkw beteiligten Konzerne, Daimler (DDAIF) und Volvo (OTCPK:VOLVY), profitieren von langfristigen Joint Ventures in China. Asiatische Lkw-Hersteller wachsen stärker als westliche. Zu den führenden asiatischen Akteuren gehören Dongfeng Motor (OTCPK:DNFGF), Isuzu Motors (OTCPK:ISUZF), Hino Motors (OTCPK:HINOF) und die Tata Group (TTM). Das asiatische LKW-Wachstum wird durch die schnelle Urbanisierung und das Wachstum der Logistikdienstleistungen in einem allgemein stärkeren Wirtschaftswachstumsgebiet vorangetrieben. Dies wird durch die gestiegene Verbrauchernachfrage und bessere Straßennetze noch weiter vorangetrieben.

Ein Deloitte-Bericht vor einigen Jahren veranschaulichte den Trend bis 2024 wie folgt:

Deloitte.

Deloitte erwartete, dass das Wachstum in Asien und insbesondere in Indien und China eintreten würde, und das hat sich auch bewahrheitet.

Die Größe und das Potenzial des E-Lkw-Marktes wurden vor einigen Jahren in einem McKinsey-Bericht detailliert beschrieben. In einem anderen Bericht von Business Insider wurde prognostiziert, dass die Zahl der E-Lkw aller Formen und Größen in den USA von 31.000 Einheiten im Jahr 2018 auf 332.000 Einheiten im Jahr 2026 zunehmen wird. Ein aktueller Bericht von Rhein Associates geht von einer allmählichen Verlagerung hin zu E-Lkw und Hybridfahrzeugen aus in Nordamerika. Bis 2030 würden sie 6,8 % des Marktes ausmachen.

Die Zeit für E-Lkw könnte aus mehreren Gründen gekommen sein:

Autonomie oder Halbautonomie würde auch bedeuten, dass Güter rund um die Uhr transportiert werden könnten, wenn die Arbeitszeiten der Fahrer keine Rolle spielen. US-Lkw-Fahrer dürfen gemäß den Bundesvorschriften 11 von 24 Stunden arbeiten.

Ein weiterer Plan wurde im Juni von den kalifornischen Energieversorgern veröffentlicht. Die „West Coast Clean Transit Corridor Initiative Strategy“ fordert eine Ladeinfrastruktur für Lastkraftwagen der Klasse 8, die sich entlang des gesamten 1.300 Meilen langen Korridors von Mexiko nach Kanada erstrecken soll. Die große Herausforderung besteht darin, an jeder Haltestelle die enorme Strommenge bereitstellen zu können, die benötigt wird.

Ein weiteres Beispiel ist das der EU. Sie haben vorgeschrieben, dass schwere Nutzfahrzeuge die Emissionen bis 2030 um 30 % reduzieren müssen. Das würde bedeuten, dass 200.000 Lkw der Klasse 8 90.000 Ladestationen benötigen. Diesel-Lkw unterliegen nun der neuen EuroVI-Verordnung, deren Einhaltung schwierig sein wird und zu höheren Kosten für Diesel-Lkw führt.

Tesla zielt auf den Markt der Klasse 8 ab, der Lkw mit einem zulässigen Gesamtgewicht von über 33.000 Pfund umfasst. Es gibt einige etablierte Big Player, die an solchen E-Lkw arbeiten. Dazu gehören Daimler, Volvo und die Sino-Abteilung von Toyota (TM).

Daimler hat seine schwere Nutzfahrzeugreihe „Freightliner eCascadia“ und seine mittelschwere Baureihe „eM2 106“ auf den Straßen der USA getestet. Der weltweit größte Lkw-Konzern beliefert etwa 40 % des Schwerlastmarktes in den USA, hauptsächlich von seinem Werk in Portland aus. Seine beiden neuen schweren E-Lkw sollen eine Reichweite von 230 Meilen und 250 Meilen haben. Wie Tesla begeistert sich das Unternehmen für Autonomieideen und kaufte zu diesem Zweck eine Mehrheitsbeteiligung an der US-Firma Torc Robotics.

Volvo verfolgt ein beneidenswertes Streben nach einem vollelektrischen Portfolio für seine gesamte Fahrzeugpalette auf der ganzen Welt. Sie haben eng mit den kalifornischen Behörden zusammengearbeitet und könnten die ersten sein, die in den USA am Start sind, wenn es um Mengen geht, die auf die Straße gehen.

Im Vergleich zu diesen Giganten wird Tesla immer ein kleiner Akteur in der Lkw-Welt sein.

Es entstehen auch eine Reihe neuer E-Lkw-Unternehmen. Nikola Corp. (NASDAQ:NKLA) ist das bekannteste davon. Nikola Corp. war in letzter Zeit natürlich prominent in den Nachrichten. Sie fördern hauptsächlich die Wasserstoff-Brennstoffzellen-Seite der Medaille. Es sollte betont werden, dass sie mit ihren ursprünglichen Plänen für Wasserstoff-Brennstoffzellenstationen in den gesamten USA und der tatsächlichen Einführung eines physischen Produkts weit hinterherhinken. Sie geben an, über 14.000 konkrete Aufträge zu verfügen, und einige gehen davon aus, dass Aufträge einen Wert von 10 Milliarden US-Dollar haben könnten (aber das scheint mir eine zu hohe Zahl zu sein). Sie haben über die Einrichtung von 700 Wasserstoffstationen in den USA für ihre drei Wasserstoffzellenmodelle gesprochen.

Darüber hinaus wird Nikola bald seinen Consumer-Truck „Badger“ auf den Markt bringen, der Teslas „Cybertruck“ Konkurrenz macht. Verbraucher-Lkw sind nicht Gegenstand dieses Artikels. Dieses Unternehmen wird entweder zu einer der großen Erfolgsgeschichten des Landes oder zu einem seiner größten Flops werden.

Durch die geplante Fusion und den Börsengang von Hyliion mit Tortoise Acquisition Corp. (SHLL) wird ein weiterer neuer Player auf den Markt kommen. Es ist wahrscheinlich, dass sie sich auf das Angebot einer Hybridlösung konzentrieren werden.

Andere Hersteller entwickeln Erdgas-Lkw der Klasse 8 für den speziellen Einsatz in Bereichen wie Bau und Bergbau.

Dass Tesla den Semi nächstes Jahr entweder in Shanghai oder Berlin fertigen wird, erscheint derzeit unwahrscheinlich. Es scheint schwierig zu sein, beim Transport von Lastkraftwagen der Klasse 8 von Nordamerika nach Asien oder Europa wettbewerbsfähig zu sein. Es gibt jedoch einige Bestellungen aus Europa in der Liste der ausstehenden Bestellungen für den Semi. In seinen Kommentaren bestätigte Musk, dass der Semi-Antriebsstrang und die Batterie in der Gigafactory in Nevada hergestellt würden. Im Shanghai-Komplex entstehen jedoch neue Gebäude. (Dies folgt den bekannten neuen Gebäuden für die Model-Y-Fertigung und der neuen Batterieanlage). Der Zweck der neuen Gebäude wurde nicht angegeben, und es gibt Spekulationen, dass eines dieser neuen Gebäude für den Semi bestimmt sein könnte.

Die Konkurrenten von Tesla unter den großen Lkw-Konzernen sind in China gut etabliert. Es wäre nicht wettbewerbsfähig, Lastkraftwagen der Klasse 8 von Nevada nach China zu transportieren. Es ist jedoch nicht bekannt, ob Musk es in seinem eigenen Hinterhof mit asiatischen Truck-Spielern aufnehmen will. Tesla würde den größten Lkw-Markt der Welt verpassen, wenn es nicht für den chinesischen Markt konkurrenzfähig wäre. Die FAW Group ist Marktführer im Land. Die Zahlen für März dieses Jahres zeigten, dass in diesem Monat 113.000 schwere Lkw verkauft wurden, was aufgrund von COVID-19 einem Rückgang von 24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im vergangenen Jahr verzeichnete der Markt ein Marktwachstum mit landesweit 1,17 Millionen verkauften schweren Lkw. Das Wachstum wurde durch staatliche Vorschriften zur Einschränkung älterer Lkw vorangetrieben. Dies ist ein großer potenzieller adressierbarer Markt für den Tesla Semi.

In einem McKinsey-Bericht wurde das chinesische „Oberbudget“-Segment als von besonderem Interesse und Wachstumspotenzial bis 2030 gesehen. Es wurde davon ausgegangen, dass dies durch lokale Produktion und nicht durch Importe angegangen werden müsse. Es wurde jedoch darauf hingewiesen, dass die Rentabilität auf dem chinesischen Markt wahrscheinlich geringer ausfallen würde als die Rentabilität auf den westeuropäischen und nordamerikanischen Märkten.

Darüber hinaus ist China der Markt, der am weitesten fortgeschritten ist, wenn es um den flächendeckenden Einsatz autonomer Lkw geht. Hier möchte Tesla eine zentrale Rolle spielen. Tesla könnte hier mit seinem Investor Tencent (OTCPK:TCEHY) einen Partner haben. Dieser Megaplayer in so vielen Bereichen der chinesischen Wirtschaft investiert stark in die Automobilindustrie. Es gibt eine starke Abteilung für selbstfahrende Algorithmen, die oft auf der Basis von Computersimulationen entwickelt werden.

Beispielsweise erhielten Dongfeng Trucks und ihr Partner Inception Technology im April die Zulassung für autonome Fahrzeuge der Stufe 3 für ihre Lkw. Dies ist praktisch die Stufe mit der höchsten Autonomiegenehmigung, die jedoch immer noch eine menschliche Übersteuerung in der Kabine erfordert. Inception hat sich verpflichtet, mit autonomen Lkw ein landesweites Frachtnetzwerk rund um China aufzubauen.

Zu den weiteren jüngsten autonomen Entwicklungen gehören ein Joint Venture zwischen Shaanxi Heavy Duty Automobiles und dem israelischen Unternehmen Innoviz Technologies zur Einrichtung von 600 Hafennutzungs-Lkw mit LIDAR-Systemen sowie die Inbetriebnahme von 25 autonomen Lkw im Hafen von Tianjin in einem Joint Venture zwischen den chinesischen Unternehmen SINOTRUK (OTCPK: SHKLY) und TrunkTech. Das lokale Unternehmen Didi Chuxing ist ein weiteres chinesisches Unternehmen, das in China führend beim autonomen Fahren ist. Ihr neuestes Joint-Venture-Projekt mit Nvidia (NASDAQ:NVDA) betrifft Taxis in Shanghai.

Wenn man die enorme Anzahl an Batteriezellen berechnet, die für Semis benötigt werden, kann man sich fragen, ob Tesla über die entsprechenden Lieferkapazitäten verfügt und ob diese Lieferkapazitäten gewinnbringender für Autos eingesetzt werden könnten. 10.000 Sattelschlepper könnten einen Marktanteil von 3 % ausmachen. Einige Berechnungen gehen davon aus, dass bei einer Bestellung von 700 Semis der gleiche Batteriebedarf entspräche wie 21.000 Autos. Tesla war bei der Bereitstellung von Autos und Energiespeicherprodukten bereits unter Lieferengpässen. Wäre das benötigte Batterievolumen gewinnbringender und strategischer auf Pkw, Consumer-Lkw und Energiespeicher ausgerichtet?

Unter Marketinggesichtspunkten lässt sich darüber streiten, ob Tesla klug ist, sich nur auf die größte Lkw-Klasse zu konzentrieren. Wie mein Artikel hier über BYD Auto (OTCPK:BYDDF) letztes Jahr gezeigt hat, gibt es einen riesigen Markt für E-Trucks aller Formen und Größen. Bei kommerziellen Produkten wie Lastkraftwagen und Bussen (von denen BYD bisher über 50.000 geliefert hat) wird BYD mit Abstand Marktführer vor Unternehmen wie Tesla und Rivian bleiben. BYD hat sein Day Cab der Klasse 8 in den USA, konzentriert sich jedoch mehr auf eine ganze Reihe kleinerer und spezieller Lkw. Das Unternehmen ist der mit Abstand weltweit größte Anbieter von Elektro-Nutzfahrzeugen. In diesem Monat unterzeichnete das Unternehmen eine strategische Kooperationsvereinbarung mit dem japanischen Unternehmen Hino Motors zur Entwicklung von Elektro- und Hybrid-Lkw für den chinesischen Markt. Sino hat eine lange Geschichte in diesem Marktsektor. Die Vereinbarung lässt darauf schließen, dass BYD ziemlich zuversichtlich ist, dass E-Trucks ein Wachstumssektor in China sind.

Der Semi dürfte aufgrund des Batterievorsprungs von Tesla gegenüber der Konkurrenz technologische Vorteile gegenüber den Angeboten der Konkurrenz haben. Daimler, das viel Forschung in seine „e-Cascadia“-Reihe gesteckt hat, hat betont, dass die Batterieeffizienz das entscheidende Thema sei.

Damit sich Tesla von der Konkurrenz abheben kann, die engere Kundenbeziehungen pflegt, muss das Unternehmen:

Quelle: InterestingEngineering

80 % des Güterverkehrs in den USA erfolgt auf Strecken mit einer Länge von weniger als 250 Meilen, daher wäre das Laden in Depots statt auf der Straße weit verbreitet. Jüngste Batterieentwicklungen von Tesla dürften die Reichweite erhöht haben. Der Markt wird diesbezüglich auf Neuigkeiten des Unternehmens warten.

Es ist vielleicht kein Zufall, dass die Nachrichten über den Semi mit der Ankündigung eines neuen 3-Jahres-Batterievertrags mit Panasonic (OTCPK:PCRFY) in der Anlage, in der der Semi gebaut werden soll, zusammenfielen. Jüngste Berichte zeigen, dass die Fabrik in Nevada derzeit erweitert wird. Dies könnte durchaus im Zusammenhang mit neuen Plänen bezüglich Panasonic und bezüglich des Semi stehen.

(Quelle: Voltly)

Im Februar gab es Bilder von Wintertests neuer Semi-Modelle (vermutlich die 500-Meilen-Variante) in Kanada und im Yukon:

Quelle: The Tesmanian

Sie schienen ein etwas anderes Design zu haben als andere, die zuvor gesehen wurden. Dies ist ein weiterer Beweis dafür, dass das Semi-Programm schon lange in der Entwicklung ist und sich weiterentwickelt.

In meinem Artikel vom letzten Jahr habe ich die Aufträge, die Tesla in der Hand hatte, und den möglichen Wert detailliert beschrieben. Inwieweit es sich dabei ausschließlich um Festbestellungen oder nur um Kaufinteressen handelt, ist schwer genau zu ermitteln. Das Produkt wurde erstmals im November 2017 angekündigt. Es ist unwahrscheinlich, dass Verzögerungen zu stornierten Bestellungen geführt haben, da sich auch andere Lieferanten und Endverbraucher in der Testphase befinden. Nikola und Daimler streben beispielsweise beide das Jahr 2022 als Zeitpunkt an, um Flotten auf die Straße zu bringen.

Zu den Hauptakteuren mit angemessenen Bestellmengen für das Semi gehören:

Das Auftragsspektrum verteilt sich auf Endverbraucherhersteller und Speditionslogistiker.

In einem kürzlich erschienenen Artikel wurde detailliert beschrieben, was derzeit als feste Aufträge gilt. Demnach liegen etwa 529 Festbestellungen für Lkw vor, deren Preis entweder 150.000 oder 180.000 US-Dollar betragen würde. Das wäre also etwa 90 Millionen US-Dollar wert. Das ist kein großer Betrag für ein Unternehmen, das im letzten Geschäftsjahr einen Umsatz von 26,4 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete. Andere Tracking-Daten deuten auf 658 Festbestellungen im Wert von 112 Millionen US-Dollar hin. Musk selbst hat zuvor 2.000 Bestellungen im Wert von 340 Millionen US-Dollar beansprucht. Wir haben also 90 Millionen US-Dollar, 112 Millionen US-Dollar oder 340 Millionen US-Dollar an zu liefernden Aufträgen oder vielleicht eine andere Zahl.

Bereits zum Zeitpunkt der Gewinnmitteilung für das vierte Quartal 2019 hatte Elon Musk erklärt, dass sich der Semi verzögert habe, weil das Unternehmen nicht über genügend Batteriezellenproduktion für die riesigen Mengen verfüge, die der Semi benötigen würde.

Neue Batterieentwicklungen für das Unternehmen deuten darauf hin, dass die Lieferengpässe bis zur Auslieferung des Semi im nächsten Jahr möglicherweise endlich überwunden sein könnten. Dies wird der wichtigste Faktor bei der vollständigen Markteinführung des Produkts sein.

Vielleicht ist jetzt die Zeit für das Halbfinale gekommen. Dies hat sowohl makroökonomische als auch unternehmensinterne Mikrogründe. Die Speditionsbranche will E-Lkw, viele Unternehmen wollen E-Lkw, Regierungen wollen E-Lkw. Tesla verfügt möglicherweise nun über die Batteriekapazität und -leistung, um das Produkt maßstabsgetreu herzustellen. Das Unternehmen muss außerdem Prioritäten für seine neuen Produkte festlegen, die sich auf den Semi, den Cybertruck und den neuen Roadster konzentrieren. Berichten zufolge hat das Unternehmen 650.000 Bestellungen für den Cybertruck, der mit dem F150 von Ford (NYSE:F) und dem R1T von Rivian konkurriert. Dies könnte dazu führen, dass die Batteriekapazität und die finanzielle Leistungsfähigkeit von Tesla eine höhere Priorität haben als der Semi.

Anders als bei Autos ist Tesla nicht Marktführer. Es wird nicht der Fall sein, dass andere Unternehmen versuchen, die sogenannten „Tesla-Killer“ zu werden. Sein vertikales Integrationsmodell wird ihm einige Vorteile verschaffen. Es wird wichtig sein, die aktualisierten technischen Spezifikationen zu klären, wenn es tatsächlich erhebliche Vorteile gegenüber der Konkurrenz hat. Das ist wahrscheinlich der Fall, aber sicher ist es nicht.

Bevor man zu einer endgültigen Schlussfolgerung zum Semi kommen kann, muss man sich über die vollständigen technischen Daten und die Akkukapazität informieren. Der Markt muss das Sortiment, die Kosten und alle Einzelheiten darüber kennen, wo das Produkt hergestellt wird. Es ist noch zu früh, um zu beurteilen, ob der Semi ein weiterer Bullenfaktor für Tesla und ein weiterer Grund für den Kauf der Aktie sein wird.

Wenn Tesla bei Lastkraftwagen der Klasse 8 einen Vorsprung vorweisen kann, wie es bei Limousinen der Fall war, kann dies eine erhebliche Umsatzchance darstellen. Damit dieses Geschäft jedoch wirklich bahnbrechend sein kann, muss sich das Unternehmen möglicherweise sowohl auf Asien als auch auf Nordamerika konzentrieren.

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Offenlegung des Analysten: Ich bin/wir sind Long bei TSLA BYDDF. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigene Meinung aus. Ich erhalte dafür keine Vergütung (außer von Seeking Alpha). Ich stehe in keiner Geschäftsbeziehung mit einem Unternehmen, dessen Aktien in diesem Artikel erwähnt werden.

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