Amamiya von der BOJ sagt, dass die Renditekurve „stabil niedrig“ gehalten werden muss

TOKIO, 8. März (Reuters) – Der stellvertretende Gouverneur der Bank of Japan, Masayoshi Amamiya, sagte, die Anleiherenditen sollten stärker schwanken dürfen, „solange dadurch die Wirkung der geldpolitischen Lockerung nicht gemindert wird“, was darauf hindeutet, dass Schritte zur Wiederbelebung eines entstehenden Marktes diskutiert werden bei der Richtlinienüberprüfung nächste Woche.

Amamiya sagte, die BOJ müsse sich vorerst darauf konzentrieren, die Kreditkosten „stabil niedrig“ zu halten, da die Wirtschaft unter der Coronavirus-Pandemie leide, und wiederholte damit die Kommentare von Gouverneur Haruhiko Kuroda vom Freitag. mehr lesen

Er fügte jedoch hinzu, dass Renditeschwankungen dazu beitragen könnten, einem ruhenden Markt wieder Leben einzuhauchen, solange die Schwankungen in einem Bereich gehalten würden, der die japanische Wirtschaft nicht lähme.

„Eine große Schwankung der Zinssätze könnte unerwünschte Folgen haben. Aber wenn sie auf einen bestimmten Bereich begrenzt wird, ist es möglich, die Funktionen des Anleihemarktes zu verbessern, ohne den geldpolitischen Lockerungseffekt unserer Politik zu schmälern“, sagte er in einer Rede.

„Ich persönlich bin der Meinung, dass die Renditen stärker schwanken dürfen, solange dadurch die Wirkung der geldpolitischen Lockerung nicht geschmälert wird“, sagte Amamiya in einer Frage-und-Antwort-Runde nach der Rede am Montag.

Die Benchmark-Futures für 10-jährige japanische Staatsanleihen (JGB) fielen nach Amamiyas Kommentaren um etwa 0,1 Punkte.

Amamiyas Äußerungen unterstreichen die Kommunikationsherausforderung, vor der die Bank of Japan steht, wenn sie zwei widersprüchliche Ziele erreichen will: Sie soll es den Marktkräften ermöglichen, die Renditen stärker in die Höhe zu treiben und gleichzeitig einen Anstieg der Kreditkosten zu vermeiden, der der Erholung Japans schadet.

Die BOJ begrenzt die Rendite 10-jähriger Anleihen im Rahmen einer sogenannten Zinskurvenkontrolle (YCC) auf etwa Null und lässt derzeit zu, dass sich die Benchmark-Rendite um 40 Basispunkte um das Ziel bewegt.

Eines der Hauptziele der Überprüfung nächste Woche, die darauf abzielt, den politischen Rahmen der BOJ „effektiver und nachhaltiger“ zu gestalten, wird darin gesehen, dass die Renditen stärker um das Ziel herum schwanken.

„Die BOJ möchte wahrscheinlich, dass die Renditen etwas stärker schwanken. Sie möchte aber auch eine Geschwindigkeitsbegrenzung dafür festlegen, wie schnell sich die Renditen bewegen könnten“, sagte Mari Iwashita, Chefmarktökonomin bei Daiwa Securities. „Die Botschaft der Rezension könnte ziemlich unscharf sein.“

RATE CUT EIN SCHLÜSSELWERKZEUG

Japans 10-Jahres-Rendite fiel am Freitag auf ein Drei-Wochen-Tief, nachdem Kuroda sagte, er sehe keine Notwendigkeit, die implizite Spanne rund um das 0 %-Ziel der BOJ zu erweitern, was die Anleger verblüffte, die erwartet hatten, dass ein solcher Schritt bei der Überprüfung der Politik bekannt gegeben würde. mehr lesen

Amamiya sagte, der Gouverneur habe wahrscheinlich seine persönliche Meinung geäußert und fügte hinzu, dass die Idee bei der Überprüfung von den neun Vorstandsmitgliedern besprochen werde, die „unterschiedliche Ansichten“ zu diesem Thema hätten.

Die Überprüfung würde auch darauf abzielen, eine vorherrschende Marktmeinung zu zerstreuen, der BOJ seien die Munition für eine weitere Lockerung ausgegangen, sagte Amamiya.

Zinssenkungen gehörten zu den „wichtigen Optionen“, falls die BOJ ihre Zinsen weiter lockern sollte, sagte er und betonte, dass sie bei der März-Überprüfung Maßnahmen ergreifen werde, um die Nebenwirkungen solcher Schritte abzumildern.

„Einige Marktteilnehmer glauben, dass die BOJ aufgrund der Nebenwirkungen ihrer Politik die Politik nicht weiter lockern kann und wird. Wir müssen solche Ansichten zerstreuen“, sagte er.

Was den riskanten Kauf von Vermögenswerten durch die BOJ betrifft, würde die BOJ darüber nachdenken, wie sie die positiven Auswirkungen solcher Schritte maximieren könne, indem sie verspreche, in Zeiten von Marktschocks aggressiv börsengehandelte Fonds (ETFs) und Immobilien-Treuhandfonds (REITs) zu kaufen, sagte Amamiya .

Die BOJ wird auf ihrer Sitzung zur Zinsfestlegung am 18. und 19. März eine Überprüfung ihrer politischen Instrumente durchführen.

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